Перспективы инвестиций в центры обработки данных: мыльный пузырь или реальный рост?

В последние годы мировая экономика переживает бурное развитие технологий искусственного интеллекта (ИИ), однако есть всё больше признаков того, что инвестиции в инфраструктуру, необходимую для его поддержки, могут оказаться чрезмерными. Чжоу Хайцзюнь, сопредседатель Semiconductor Manufacturing International Co. (SMIC), предостерегает, что быстрое строительство дата-центров, наблюдаемое по всему миру, может привести к тому, что многие из них останутся неиспользованными, напоминая ситуацию с объектами, созданными в пригородах Китая в начале 2020-х годов, многие из которых до сих пор не нашли арендаторов.

По данным Чжоу, компании хотят построить 10 лет необходимой пропускной способности дата-центров за один-два года. «Что именно будут делать эти дата-центры — этому вопросу не было уделено должного внимания,» — отмечает он в ходе последнего телефонного разговора с финансовыми аналитиками и инвесторами.

Совсем недавно было подсчитано, что искусственный интеллект окажет влияние на подавляющее большинство отраслей и бизнеса. Главный вопрос заключается в том, сколько времени потребуется, чтобы ИИ проник в разные сектора экономики и каков будет масштаб этого воздействия. К сожалению, на этот вопрос нет однозначного ответа, что порождает мнения о возможном образовании “мыльного пузыря” вокруг ИИ-индустрии.

Сравнивая текущие тренды с строительством высокоскоростных железных дорог или автомагистралей, Чжоу отметил, что инфраструктура создается в ожидании будущего спроса, а не на основе текущих нужд. Разработчики передовых ИИ-моделей, такие как Alphabet, Meta и OpenAI, утверждают, что могут потреблять практически все ресурсы, которые им предоставляются. Однако они не единственные игроки, которые вкладывают миллиарды в ИИ-инфраструктуру, предвосхищая рост.

Согласно данным рейтингового агентства Moody’s, расходы на инфраструктуру, связанную с ИИ, могут превысить 3 триллиона долларов за следующие пять лет. В 2026 году одни только капиталовложения таких гигантов, как Alphabet, Amazon Web Services, Meta Platforms и Microsoft, ожидаются на уровне около 650 миллиардов долларов в связи с их усиливающейся экспансией в области ИИ. Крупные китайские компании, такие как Alibaba, Tencent и ByteDance, также активно внедряют свои инвестиции в эту область.

В то же время в рамках инициативы Китая «Восточные данные, западные вычисления» в начале 2020-х годов ряд стартапов построил крупные AI и облачные дата-центры в западных регионах страны, где стоимость электроэнергии ниже, намереваясь удовлетворить спрос со стороны более экономически мощных восточных провинций. Однако, несмотря на сокращение затрат на электроэнергию, длинные расстояния увеличивали задержки и делали эти объекты менее привлекательными для многочисленных приложений, требующих низкой задержки, что ограничивало реальное использование.

Большинство проектов предполагали, что государственные предприятия и правительственные учреждения станут основными клиентами по вычислительным мощностям. Однако спрос не оправдал прогнозов, и многие из этих объектов оказались либо бездействующими, либо использовались только на 20-30% от проектной мощности. Несмотря на низкие показатели использования, инвестиции продолжались и в 2024, и даже в 2025 годах, что вызывает вопросы у инвесторов относительно долгосрочной устойчивости и экономической возвратности этих масштабных проектов дата-центров. Кроме того, правительство внедряет ограничения для предотвращения перебора в строительстве.

Таким образом, текущая ситуация в сфере центров обработки данных представляет собой сложный и неоднозначный ландшафт, где надежды на стремительный рост ИИ должны быть сбалансированы с реальными потребностями и запросами рынка, а также с рисками, связанными с неэффективными инвестициями.